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        淺談資本市場中小投資者保護

        瀏覽次數: 日期:2018年12月3日 13:19

        我國資本市場從無到有、從小到大、從區域到全國,歷經近三十年快速高質量發展,走過了其他國家資本市場幾十年甚至上百年的道路。隨著我國資本市場的發展,資本市場相關法律法規建設與投資者權益保護相關政策與措施建設不斷完善。我國相繼出臺的《公司法》、《經濟法》、《民事訴訟法》、《證券法》等一系列法律法規、監管條例和相繼成立的中國中小投資者服務中心、中國證監會投資者保護局、投資者保護教育基金等機構為我國投資者建立了較為完善的權益保障體系,捍衛了資本市場公開、公平、公正的原則。黨的十八大以來,習近平總書記多次強調要做好投資者權益保護工作。近年來,資本市場不斷加強頂層設計,修訂《證券法》和制定《期貨法》,廣大中小投資者在資本市場的“獲得感”不斷提升。

        據相關統計,我國有約95%以上的投資者是屬于散戶投資,中小投資者作為我國資本市場主要的投資群體,資本市場與上市公司的發展與壯大離不開中小投資者的參與和支持。中小投資者作為資本市場的重要參與者,尊重中小投資者的合理訴求,維護中小投資者的權益是保障資本市場發展的穩定助力。上市公司通過上市募集資金,利用募集資金加速企業發展,提升企業經營業績,提升公司價值,通過分紅等方式回報給中小投資者在內的廣大投資者,上市公司尊重中小投資者訴求、保護中小投資者權益,是上市公司獲得中小投資者認可的有效途徑。由于中小投資者自身受投資能力受限、風險意識不足、博弈意識不強、投資經驗不足等限制,往往缺乏科學和理性的投資價值判斷,抵御資本市場的風險能力較弱。因此,中小投資者的權益保護,不僅需要政府相關監管部門法律與政策規范的約束和投資者教育培訓,也需要上市公司積極參與到維護中小投資者權益的行動中來。目前,我國上市公司積極貫徹落實習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神,積極推進維護中小投資者知情權、參與權與收益權等相關權益的保障與落實。

        上市公司對于中小投資者保護主要從信息披露程度、公司透明度、董事責任程度、股東權利、訴訟便利度等方面體現出來,其中尤為重要的的是信息披露和公司透明。

        信息披露可以減少市場信息的不對稱,防范內幕交易等作用。上市公司信息披露是投資者了解公司經營情況的首要途徑,現階段上市公司信息披露的主要內容包括反映公司經營業績的定期報告和可能給上市公司股票的市場價格產生重要影響的事件予以披露的臨時公告。上市公司在信息披露的過程中,既要注重披露信息的完整性、真實性、及時性,提升信息披露的質量,還要在上市公司向外界傳遞信息的過程中,做好信息保密工作,完善信息保密流程與機制,為投資者及其他利益相關者提供及時有效的相關決策依據。除此以外,上市公司還要為中小投資者了解公司的情況創造條件。例如建立投資者接待日活動,上市公司的高管直接與中小投資者溝通,解答他們提出的問題,進一步提高公司的透明度。

        董事責任程度是上市公司中董事責任的大小?;凇豆痉ā芬幎?ldquo;經證明在表決時曾表明異議并記載于會議記錄的,該董事可以免除責任。”因此,在公司相關關聯交易中,既使董事會決議給公司造成損失,只要承擔責任的相關股東基于公司決策機制可以惡意利用保護條款免除自身責任。因此,我國的法律規制在追究董事責任方面應當進一步完善相關制度,彌補法律漏洞,防止被惡意利用。

        上市公司要鼓勵中小投資者行使參與權,鼓勵中小投資者參與上市公司重大事項決策,進一步增加上市公司的透明程度,有效維護中小投資者的利益。股東權利反映了股東對公司決策的影響力,我國《公司法》和《上海證券交易所股票上市規則》都對股東權利做出了相關規定,但實際發生在股東權利糾紛和公司治理糾紛的案件中,一些公司大股東排擠、壓榨中小股東,導致損害中小股東權益的事件時有發生。目前,我國因缺乏明確規定,導致實踐操作中大股東利用控股股東地位濫用股東權利,中小股東權利得不到保障的事件屢有發生,因此在加強中小投資者權利保障的過程中,應明確相關法律法規對中小投資者權益保護的規定。

        訴訟便利度是指股東為實現為了自己的利益對公司或其他侵權人提起的訴訟的便利程度。根據我國《公司法》和《民事訴訟法》及相關司法解釋的相關規定,我國法律對于證券民事訴訟規定了前置程序,同時原告股東不能委托檢查員調查交易狀況,這在一定程度上影響了股東訴訟的便利程度。因此,需在未來的資本市場的改革發展過程中,需要通過優化股東訴訟程序,進一步提高股東訴訟的便利程度。

        中小投資者作為我國資本市場的主要參與者,中小投資者保護投資者保護既需要政府針對我國資本市場特點不斷完善明確相關法律法規、監管條例和細化投資教育培訓,還需要上市公司規范公司治理,做好信息披露,鼓勵中小投資者行使參與權等方面做出努力。在中國特色社會主義新時代的當下,在資本市場深入貫徹落實習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神,資本市場主體尤其是上市公司切實抓好利用資本市場服務實體經濟、有效防控風險的前提下,做好資本市場中小投資者保護為我國建成富有國際競爭力的中國特色資本市場,為決勝全面建成小康社會、建設社會主義現代化強國錦上添花。

         

         

         

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        ·個人基本情況

        作者簡介:趙燚,男,25歲,碩士研究生學歷;工作單位:杭州電纜股份有限公司證券部;通訊地址:杭州市富陽區東洲街道永通路18號;郵政編碼:311401;聯系方式:13213862539。

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